wargny du jour (Securibourse)
par mareva 
, Barjac, mardi 12 décembre 2006, 09:33 (il y a 6359 jours)
Changements de recommandations
Lafuma Une performance décevante Alléger (Achat)
Événements
Valeurs du SBF250
INDUSTRIES DE BASE
Kaufman & Broad Preview de résultats annuels de K&B. Conserver
BIENS DE CONSOMMATION CYCLIQUES
Bénéteau Conférence call : Détails sur lacquisition de la société IRM Conserver
BIENS DE CONSOMMATION NON CYCLIQUES
Rémy Cointreau Un résultat opérationnel conforme à notre attente à 58,9 M Conserver
SERVICES CYCLIQUES
Club Méditerranée Les gains de clients cible sont encore très insuffisants Alléger
TECHNOLOGIES DE LINFORMATION
Cegid Petite acquisition dans les services en ligne (ASP) Achat
--
mareva
Lafuma : Une performance décevante
par PBourdon , Levallois, mardi 12 décembre 2006, 11:04 (il y a 6358 jours) @ mareva
Je suis déçu aussi. J'avais mal interprété l'interview de P. Joffard au salon Actionaria. Je pensais que les résultats seraient au moins équivalents à 2005.
Cependant, les perspectives sont bonnes et le dividende est maintenu à 1,30. Le titre est d'ailleurs bien soutenu ce matin, tout comme les jours derniers, il est dans les plus hauts récents et avec un volume conséquent.
J'ai quand même vendu un quart de ma ligne avec une PV de 8% sur mon PRU moyen (en moins d'un mois, ça va !).
Pierre
Lafuma
Alléger ( Achat)
Cours : 57,8 Objectif : sous révision
9/05 9/06e
CA (M) au 30/09 201,1 243,0
ROC (M) 11,3 9,8
RNPG (M) 5,4 4,5
Marge op. (%) 6,0 4.0
BPA corrigé () 2,6 2,17
Var. BPA corrigé (%)
P/E 22,2x 26.6x
VE/CA 1,0x 0,8x
VE / ROC 13,9x 13,6x
Capitalisation 120 M
Flottant 44%
Une performance très décevante
Lafuma vient de publier une performance 2005-2006 en IFRS fortement perturbée :
1- Le résultat opérationnel est en recul de 4,6% à 9,8M (alors que nous
attendions une progression en normes françaises),
2- Idem pour le RNpg en recul de 17,4% à 4,5 M alors que nous attendions une
progression à 9,5 M (en NF) !
Le recul du ROC provient essentiellement du pôle grand public, qui a été affecté par les
activités mobilier et celles dOber (ce pôle présente une marge négative de 2,7% vs
+2,2% auparavant). Le Chameau a également déçu à lexportation. De même, une taxe
de 500 k a touché lactivité des chaussures de randonnée fabriquées en Asie.
Même si lintégration dOxbow semble avoir donné satisfaction, le groupe a visiblement
été fortement perturbé par des réorganisations sur plusieurs activités. La dynamique de
croissance va être difficile à retrouver.
Nous dégradons la valeur en alléger (vs Achat) et mettons notre modèle en révision de
même que lobjectif.
Reuters/Bloomberg LAFU.PA/LAF FP
Le 12 Décembre 2006
Equipements de loisirs
France
Guy FRANCHETEAU
--
mareva
La réunion de ce matin a dû être convaincante !
par PBourdon , Levallois, mardi 12 décembre 2006, 17:45 (il y a 6358 jours) @ mareva
Lafuma termine à +5.19% avec le plus gros volume depuis le début de l'année !