Mr Bricolage : les commentaires

par rv, vendredi 26 novembre 2004, 15:36 (il y a 7097 jours) @ rv

1) Le pourquoi de la baisse :
la baisse a commencé fin juillet 2004 à la suite d’un « profit warning » émise par la société concernant les résultats 2004. Le communiqué des semestriels a confirmé que la baisse du RNPG devrait être de l’ordre de 5% par rapport à 2003. Depuis la valeur n’a cessé de s’effriter. La baisse atteint presque 30% depuis le début de l’année et 42,8 % par rapport à ses plus haut historiques.
Le plus étonnant c’est que, avant ces annonces, l’action culminait toujours sur ses plus hauts (28 euros), alors qu’à la lecture du tableau, on s’aperçoit que la marge d’exploitation affichait une dégradation continue depuis 2001 ( de 10,73% à 6,5% au 30/6). La raison tient, probablement, au fait que le marché persistait dans sa confiance dans le secteur (effet 35 heures) et pensait que les synergies dégagées par le rapprochement avec Tabur allait finir par se matérialiser dans les comptes.

2) les raisons de s’y intéresser
rappel du post de François Tindillère :
« Plus spéculatif que Bricorama car la fusion avec Tabur tarde à produire
ses effets , le titre de Mr Bricolage offre à mon avis un potentiel de hausse plus élevé que Bricorama avec des risques plus importants. Le cours a presque perdu la moitié de sa valeur sur les plus hauts 2004.
Aujourd'hui elle ne vaut même pas 5 fois le REX et le tiers du CA. »

Effectivement, elle est revenu à des niveaux de valorisation attrayants : le PER 2004 serait modestement de 10,3 et la valeur d’entreprise ne représente que 0,3 fois le chiffre d’affaires (2004) et 7 fois le rex (2003) (5 pour 2004 pour françois).
Le graphique long terme peut laisser penser que l’on a toucher un point bas.
Il s’agit d’un pari MT, une amélioration de la rentabilité ne pourrait pas survenir avant le premier semestre 2005 (donc pas d’effet d’annonce avant).